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开始：湖畔新言
8月底，鸡蛋商场旺季行情运转启动，现货价钱接连高潮，尤其是9月份第二个周末隔壁，价钱高潮加快，但在蛋价快速冲高的同期，本年的旺季价钱高点也快速终了并速即开启回落走势，9月份旺季鸡蛋商场阅历一轮过山车行情，年内蛋价旺季高点大略率获取证实，旺季虽未收尾，而蛋价疲态果决开启，产能压力展望将赓续在蛋价上获取终了。
一、产能高位，供应端施压蛋价
钢联数据暴露，2025年8月份在产蛋鸡存栏环比赓续加多，为13.17亿只，创近十年在产蛋鸡存栏新高，而证据表面新开产蛋鸡（4个月前补栏鸡苗）和表面淘汰鸡（17个月前补栏鸡苗）数目估算，本年11月份在产蛋鸡表面存栏展望才将触顶，整个这个词四季度在产蛋鸡表面存栏量均在13亿只历史高位区间隔壁，后续新增开产蛋鸡数目预期仍较多，供应端压力仍将是牵涉四季度鸡蛋价钱下降的主要成分。
从鸡苗价钱来看，自本年2月份高点事后接连下降，7月下旬运转跌势显着加快，停止现在鸡苗价钱年内跌幅已超35%，8月下旬运转，鸡苗价钱依然跌到低于频年来同期最廉价钱位置，近期价钱走势相对镇定。跟着种源问题的影响冉冉缩短，鸡苗供应赓续规复，开产蛋鸡增多，鸡苗供应稳中有增，而蛋鸡产能实足问题束缚突显，行业万古辰赔本，衍生端对后续蛋价预期悲不雅，补苗信心不及，导致需求端表露平平，鸡苗商场供需矛盾隆起，短期展望仍难开脱鸡苗价钱低位区间景色。
淘鸡方面来看，5-6月份淘鸡显着增多，但因新开产蛋鸡数目较多，6月份在产蛋鸡存栏环比仅小幅下降，而到了7月份，中旬鸡蛋现货价钱反弹飞速，且后续有双节需求旺季复古预期，商场淘鸡节拍环比显着减少；8月中旬运转，衍生端对旺季蛋价预期悲不雅，淘鸡情感再度升温，9月份虽鸡蛋现货价钱受季节性旺季提振接连反弹，但衍生赢利时辰仍较短，衍生端淘鸡情感仅有斯须不雅望，跟着蛋价触顶回落，衍生端淘鸡意愿再度升温，但现在淘鸡情感距离超淘仍有较大距离，展望双节事后淘鸡情感将显着增强。从淘鸡日龄数据上看，本年以来一谈下降，现在淘鸡日龄依然降至500天以下，为近四年淘鸡日龄新低。
衍生本钱及利润情况来看，钢联数据暴露，现在单斤鸡蛋衍生本钱为3.52元，自本年2月中旬以来，鸡蛋衍生插足赔本周期，7月上旬鸡蛋价钱创下近五年新低，对应鸡蛋衍生赔本亦达到0.99元/斤，为近8年鸡蛋价钱最大赔本，最大的赔本并未换来最大的淘鸡意愿，商场对双节需求对价钱的提振预期仍较高，跟着9月份旺季鸡蛋现货价钱的反弹，现在鸡蛋衍生回想盈利区间，但展望盈利时辰较短，节后将从头插足赔本周期。
二、旺季需求依然终了，节后淡季冲击将至
鸡蛋价钱的季节性波动极端显着。一般来说，鸡蛋一年当中最大的一个旺季等于在每年的中秋前一个多月，本年靠近近十年最大的在产蛋鸡存栏压力，鸡蛋价钱高点照旧反弹到了本钱线以上，天然本年旺季蛋价高点远低于往年，但旺季需求着力还口角常显着的，仅仅旺季需求终了事后，中秋节后的淡季阶段，供应端对蛋价的冲击展望亦将绝顶显着。鸡蛋一年当中第二个旺季等于春节前，春节行情主若是需求的加多，且春节前加多的需求中包含了过年后半个月的鸡蛋需求，在春节前囤货的习俗下，再加上年后休假，鸡蛋需求前置，春节后鸡蛋需求将会大幅下降，因而每年春节事后是鸡蛋最大的淡季。
因而中秋节后鸡蛋的柔柔点主要在于衍生端的淘鸡情况，若中秋节后淡季阶段，供应压力冲击下蛋价大幅下降刺激衍生端大王人淘鸡，出现超淘，那么春节旺季行情仍可期待，但若中秋节后，衍生端通过换羽恭候春节行情，或并未出现超淘情况，那么春节旺季蛋价预期仍破裂乐不雅。
三、总结
产能端：8月份在产蛋鸡存栏创近十年新高，整个这个词四季度在产蛋鸡表面存栏量均在历史高位区间隔壁，后供应端压力仍将是牵涉四季度鸡蛋价钱下降的主要成分。需求端来看，旺季需求基本依然终了，本年靠近近十年最大的在产蛋鸡存栏压力，鸡蛋价钱高点照旧反弹到了本钱线以上，天然本年旺季蛋价高点远低于往年，但旺季需求着力还口角常显着的，现在旺季蛋价高点基本证实，现货蛋价已开启回落走势，旺季需求终了事后，中秋节后的淡季阶段，供应端对蛋价的冲击展望亦将绝顶显着。替代品方面，生猪行业仍处于下行周期当中，且9月份生猪价钱跌势加重，猪价屡创本轮下行周期新低，产能压力仍较大，再行出身仔猪数据来看，四季度生猪供应端压力仍在攀升，价钱高潮难度较大，亦难以对鸡蛋价钱酿成复古。
连盘方面，近期已有回落走势，JD2510合约是节后合约，双节事后需求褪去，供应端压力届时预期对价钱打压显着，但双节后10合约依然插足交割月，可往来契机相对有限，可柔柔11合约的作念空契机，若中秋节后淡季阶段，供应压力冲击下蛋价大幅下降刺激衍生端大王人淘鸡，出现超淘，那么春节旺季行情仍可期待，空单布局近月合约为主，且利于11-1合约间反套。但若中秋节后，衍生端通过换羽等非淘鸡方式恭候春节行情，或淘鸡不及并未出现超淘情况，那么春节旺季蛋价预期仍破裂乐不雅，可柔柔01及02合约布局空单契机。
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包袱裁剪：赵想远